Superhisen übernimmt Giochi Preziosi
Die chinesische Unternehmensgruppe Superhisen übernimmt die Kontrolle über den traditionsreichen italienischen Spielwarenhersteller Giochi Preziosi. Superhisen beteiligt sich mit einer Kapitalerhöhung von rund 80 Millionen Euro an dem Unternehmen.Das Geschäft wird als Rettungsaktion in Form eines Sanierungs- und Restrukturierungsplans gehandhabt, um die schwere Finanzkrise und das negative Eigenkapital von Giochi Preziosi abzuwenden. Das Mailänder Gericht gab dem Plan im November 2026 grünes Licht.
Mit dem Einstieg von Superhisen – einem langjährigen chinesischen Zulieferer von Giochi Preziosi mit Sitz in Shenzhen/Xiamen – zieht sich Firmengründer Enrico Preziosi nach fast 50 Jahren aus der Unternehmensführung zurück.Die Vereinbarung schließt auch die spanische Tochtergesellschaft Famosa ein, um eine gemeinsame europäische Spielplattform zu schaffen und den Großhandel sowie Arbeitsplätze zu sichern
Hintergründe
Die finanzielle Krise von Giochi Preziosi ist das Ergebnis einer Kombination aus strukturellen Fehlern im Geschäftsmodell, extremen externen Marktschocks und einer erdrückenden Schuldenlast. Das Unternehmen, das 2019 noch einen Umsatz von 547 Millionen Euro erwirtschaftete und den Börsengang plante, stand kurz vor dem wirtschaftlichen Zusammenbruch.
Scheitern des asiatischen Einkaufsmodells
Das traditionelle Geschäftsmodell von Giochi Preziosi basierte über Jahrzehnte darauf, Spielzeug günstig in Asien (vor allem in China) produzieren zu lassen, über Lizenzen zu vermarkten und in Europa mit hohen Margen zu vertreiben. Ab 2020 stiegen die internationalen Seefrachtgebühren sowie die Rohstoffpreise massiv an.
Die Importkosten stiegen so stark, dass die Gewinnspannen des Unternehmens im europäischen Vertrieb fast vollständig aufgezehrt wurden.
Die Pandemie traf das Filialnetz von Giochi Preziosi schwer. Nach den Lockdowns brach der Umsatz zeitweise um rund 30 Prozent ein. Gleichzeitig verlagerten sich die Käufe rasant auf Online-Plattformen gegen die das eigene, kostenintensive Einzelhandelsnetz strukturell nicht mehr konkurrieren konnte. Das führte zu einer akuten Liquiditätskrise.
Verbindlichkeiten der Tochterunternehmen
Die verschiedenen Tochtergesellschaften der Gruppe (darunter acht Kernunternehmen) häuften über die Jahre massive Verbindlichkeiten an. Auf dem Höhepunkt der Krise betrug der Gesamtschuldenberg zeitweise bis zu einer Milliarde Euro (verteilt auf rund 700 Millionen Euro Bankschulden und 300 Millionen Euro Verbindlichkeiten bei Zulieferern). Bis Ende 2025 konsolidierte sich der Schuldenstand der Gruppe bei rund 410 Millionen Euro (davon 265 Millionen Euro direkt bei Banken) bei einem gleichzeitigen Netto-Verlust von 97 Millionen Euro allein im Jahr 2025. Das Eigenkapital rutschte mit über minus 217 Millionen Euro tief in den negativen Bereich.
Der finale Stein kam Ende 2025 ins Rollen, als der ehemalige Finanzberater des Unternehmens (AlixPartners) wegen einer unbezahlten Forderung von 1,3 Millionen Euro einen Insolvenzantrag gegen den Spielwarenhersteller stellte. Um eine unkontrollierte Zerschlagung zu verhindern, flüchtete sich Giochi Preziosi unter gerichtlichen Gläubigerschutz.
Strategie und Rettungsplan
Da der chinesische Hersteller Superhisen jahrelang einer der wichtigsten Hauptlieferanten von Giochi Preziosi war, hielt er bereits erhebliche Teile der offenen Zulieferer-Forderungen. Für Superhisen ist die Übernahme daher ein strategischer Schritt: Statt auf unbezahlten Rechnungen sitzenzubleiben, übernimmt die Gruppe das europäische Vertriebs- und Markennetzwerk. Als Konsequenz der Krise sieht der Sanierungsplan vor, den verlustreichen Eigen-Einzelhandel massiv zurückzufahren, was bereits zu Filialschließungen und Entlassungen führte, und das Unternehmen fast ausschließlich auf das stabilere Großhandelsgeschäft auszurichten.